鹏华丰泽债券型证券投资基金(LOF)

(资料图)

   基金管理人：鹏华基金管理有限公司

   基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司

   报告送出日期：2023 年 1 月 20 日

                                            鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

                             §1 重要提示

 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

  基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 01 月 19 日复核

了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导

性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书及其更新。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自 2022 年 10 月 01 日起至 2022 年 12 月 31 日止。

                            §2 基金产品概况

基金简称               鹏华丰泽债券(LOF)

场内简称               鹏华丰泽 LOF

基金主代码              160618

基金运作方式             上市契约型开放式（LOF）

基金合同生效日            2011 年 12 月 8 日

报告期末基金份额总额         725,800,349.45 份

投资目标               在适度控制风险的基础上，通过严格的信用分析和对信用利差变动趋

                   势的判断，力争获取信用溢价，以最大程度上取得超越基金业绩比较

                   基准的收益。

投资策略               本基金债券投资将主要采取信用策略，同时辅之以久期策略、收益率

                   曲线策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择策略等积极投资策

                   略，在适度控制风险的基础上，通过严格的信用分析和对信用利差变

                   动趋势的判断，力争获取信用溢价，以最大程度上取得超越基金业绩

                   比较基准的收益。

                   在资产配置方面，本基金通过对宏观经济形势、经济周期所处阶段、

                   利率变化趋势和信用利差变化趋势的重点分析，比较未来一定时间内

                   不同债券品种和债券市场的相对预期收益率，在基金规定的投资比例

                   范围内对不同久期、信用特征的券种及债券与现金之间进行动态调

                   整。

                        本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价，主要

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                    鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势和信用变化两方面影响，

相应地采用以下两种投资策略：

     （1）信用利差曲线变化策略：首先分析经济周期和相关市

场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结构、流动性等变化趋势，

最后综合分析信用利差曲线整体及分行业走势，确定本基金信用债分

行业投资比例。

（2）信用变化策略：信用债信用等级发生变化后，本基金将采用最

新信用级别所对应的信用利差曲线对债券进行重新定价。

本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券信用利差的分

析以及对未来信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用

利差可能下降的信用债进行投资。

本基金分级运作期内将集中投资于主体评级为 AA+、AA、AA-级别的

非国家信用债券。从信用等级的划分来看， AA 级为信用优良，代

表发行人信用程度较高、违约风险较小，然而比起 AAA 级信用风险稍

大，所以本基金在个券的选择当中尤其重视信用风险的评估和防范。

本基金采用经认可的评级机构的评级结果进行债券筛选，同时辅之以

内部评估体系对债券发行人以及债务信用风险的评估进行债券投资

范围的调整及投资策略的运用。基金管理人内部信用评级体系是参考

国际信用评级公司体系，同时结合国内具体情况建立起来的分行业的

评级体系。信用分析师将采取自上而下的信用产品分析模式,分别从

宏观、行业和发行人三个层面对信用风险进行分析。关键信用评级因

素包括：

（1）所有行业共同面临的系统性宏观经济风险；

（2）发行人所属行业面临的特定风险；

（3）发行人性质及管理水平；

（4）发行人的行业地位及业务的稳定情况；

（5）发行人运营能力及具体财务状况。

     本基金分级运作期内还将辅助运用主体评级和债项评级的

利差策略。主体评级是反映发行人信用状况的评级；债项评级是反映

所发行债券信用状况的评级。在债券因增信措施被基金管理人评估为

违约风险较小，而市场以主体评级为基础对债券定价而产生利差时，

买入低估债券。

     本基金将通过自上而下的组合久期管理策略，以实现对组合

利率风险的有效控制。基金管理人将根据对宏观经济周期所处阶段及

其他相关因素的研判调整组合久期。如果预期利率下降，本基金将增

加组合的久期，以较多地获得债券价格上升带来的收益；反之，如果

预期利率上升，本基金将缩短组合的久期，以减小债券价格下降带来

的风险。

    收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据之一，

本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配。本基金将通过对收

益率曲线变化的预测, 适时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合，

并进行动态调整。

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                                       鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

                     本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一策略即

                 通过对收益率曲线的分析，在可选的目标久期区间买入期限位于收益

                 率曲线较陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其

                 剩余期限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的下

                 滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线上升或进一步变陡，

                 这一策略也能够提供更多的安全边际。

                     本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购

                 将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。

                 根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信

                 用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素,确定其投资价值,

                 选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。

业绩比较基准           中债总指数收益率

风险收益特征           本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低风险收益特征的基金品

                 种，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货

                 币市场基金。

基金管理人            鹏华基金管理有限公司

基金托管人            中国邮政储蓄银行股份有限公司

             §3 主要财务指标和基金净值表现

                                                    单位：人民币元

主要财务指标               报告期（2022 年 10 月 1 日-2022 年 12 月 31 日）

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等

未实现收益。

回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  阶段     净值增长率   净值增长率 业绩比较基         业绩比较基    ①－③       ②－④

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           ①         标准差②      准收益率③       准收益率标

                                            准差④

过去三个月       -1.78%     0.08%      0.25%      0.11%    -2.03%    -0.03%

过去六个月       -0.50%     0.07%      1.80%      0.10%    -2.30%    -0.03%

 过去一年       1.29%      0.06%      3.37%      0.09%    -2.08%    -0.03%

 过去三年       8.77%      0.06%     12.60%      0.11%    -3.83%    -0.05%

 过去五年       26.13%     0.07%     28.83%      0.11%    -2.70%    -0.04%

自基金合同

生效起至今

注：业绩比较基准=中债总指数收益率

率变动的比较

注：1、本基金基金合同于 2011 年 12 月 08 日生效。

  无。

                         §4 管理人报告

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          任本基金的基金经理期限 证券从业

姓名   职务                                              说明

           任职日期  离任日期  年限

                                        祝松先生，国籍中国，经济学硕士，16

                                        年证券从业经验。曾任职于中国工商银行

                                        深圳市分行资金营运部，从事债券投资及

                                        理财产品组合投资管理；招商银行总行金

                                        融市场部，担任代客理财投资经理，从事

                                        人民币理财产品组合的投资管理工作。

                                        从事债券投资管理工作，历任固定收益部

                                        基金经理、公募债券投资部副总经理/基

                                        金经理，现担任债券投资一部联席总经理

                                        /基金经理。2014 年 02 月至 2019 年 09

                                        月担任鹏华丰润债券型证券投资基金

                                        (LOF)基金经理,2014 年 02 月至 2018 年

                                        金经理,2014 年 03 月至今担任鹏华产业

                                        债债券型证券投资基金基金经理,2015

                                        年 03 月至 2018 年 03 月担任鹏华双债加

                                        利债券型证券投资基金基金经理,2015

                                        年 12 月至 2018 年 04 月担任鹏华丰华债

                                        券型证券投资基金基金经理,2016 年 02

                                        月至 2018 年 04 月担任鹏华弘泰灵活配置

祝松 基金经理 2019-09-04   -        16 年      混合型证券投资基金基金经理,2016 年

                                        混合型证券投资基金基金经理,2016 年

                                        型证券投资基金基金经理,2016 年 12 月

                                        至 2019 年 11 月担任鹏华丰惠债券型证券

                                        投资基金基金经理,2016 年 12 月至今担

                                        任鹏华永盛一年定期开放债券型证券投

                                        资基金基金经理,2016 年 12 月至 2018 年

                                        基金经理,2017 年 03 月至 2022 年 05 月

                                        担任鹏华永安 18 个月定期开放债券型证

                                        券投资基金基金经理,2017 年 05 月至今

                                        担任鹏华永泰 18 个月定期开放债券型证

                                        券投资基金基金经理,2018 年 01 月至

                                        开放债券型证券投资基金基金经理,2018

                                        年 02 月至 2019 年 11 月担任鹏华丰达债

                                        券型证券投资基金基金经理,2019 年 06

                                        月至 2022 年 05 月担任鹏华尊晟 3 个月定

                                        期开放债券型发起式证券投资基金基金

                                        经理,2019 年 08 月至今担任鹏华金利债

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                                            鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

                                         券型证券投资基金基金经理,2019 年 08

                                         月至今担任鹏华尊信 3 个月定期开放债

                                         券型发起式证券投资基金基金经理,2019

                                         年 09 月至今担任鹏华丰泽债券型证券投

                                         资基金(LOF)基金经理,2019 年 10 月至

                                         放债券型发起式证券投资基金基金经

                                         理,2020 年 03 月至今担任鹏华丰诚债券

                                         型证券投资基金基金经理,2021 年 09 月

                                         至今担任鹏华丰达债券型证券投资基金

                                         基金经理,2022 年 01 月至今担任鹏华丰

                                         康债券型证券投资基金基金经理,2022

                                         年 09 月至今担任鹏华永平 6 个月定期开

                                         放债券型证券投资基金基金经理,祝松先

                                         生具备基金从业资格。本报告期内本基金

                                         基金经理未发生变动。

                                         邓明明先生，国籍中国，金融学硕士，8

                                         年证券从业经验。曾任融通基金管理有限

                                         公司固定收益研究员、专户投资经理；

                                         从事债券研究分析工作，现担任债券投资

                                         一部基金经理。2019 年 06 月至今担任鹏

                                         华永安 18 个月定期开放债券型证券投资

                                         基金基金经理,2019 年 08 月至今担任鹏

                                         华金利债券型证券投资基金基金经

                                         理,2019 年 10 月至 2021 年 12 月担任鹏

                                         华尊享 6 个月定期开放债券型发起式证

                                         券投资基金基金经理,2019 年 11 月至

                                         资基金基金经理,2019 年 11 月至 2021 年

邓明明 基金经理 2020-10-20   -        8年        05 月担任鹏华丰达债券型证券投资基金

                                         基金经理,2019 年 11 月至 2021 年 05 月

                                         担任鹏华丰茂债券型证券投资基金基金

                                         经理,2020 年 06 月至 2021 年 08 月担任

                                         鹏华永融一年定期开放债券型证券投资

                                         基金基金经理,2020 年 07 月至今担任鹏

                                         华锦润 86 个月定期开放债券型证券投资

                                         基金基金经理,2020 年 10 月至今担任鹏

                                         华丰泽债券型证券投资基金(LOF)基金经

                                         理,2020 年 12 月至今担任鹏华尊和一年

                                         定期开放债券型发起式证券投资基金基

                                         金经理,2021 年 03 月至今担任鹏华锦利

                                         两年定期开放债券型证券投资基金基金

                                         经理,2022 年 03 月至今担任鹏华双季享

                          第 7 页 共 13 页

                                      鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

                                   经理,2022 年 04 月至今担任鹏华永宁 3

                                   个月定期开放债券型证券投资基金基金

                                   经理,2022 年 08 月至今担任鹏华永平 6

                                   个月定期开放债券型证券投资基金基金

                                   经理,2022 年 11 月至今担任鹏华永鑫一

                                   年定期开放债券型证券投资基金基金经

                                   理,邓明明先生具备基金从业资格。本报

                                   告期内本基金基金经理未发生变动。

注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，

任职日期为基金合同生效日。

  无。

  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定

以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的

基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。

  本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。

  报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等

各环节得到公平对待。

  报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发

生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超

过该证券当日成交量的 5%的情况。

逐步放开、房地产支持政策出台，市场对于未来经济预期有了明显的向上修正。同时理财产品由

于净值下跌引发了大量赎回，信用债市场买卖力量失衡，短期各品种和期限的收益率出现了 100bp

左右的上行。12 月中旬，随着银行自营、保险等稳定资金入场，市场逐步企稳，信心有所恢复，

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                                        鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

收益率又出现了一定幅度的下行。在此期间，资金面保持平稳，央行在 11 月中旬降准 0.25%，在

年末又投放了近 1.5 万亿的跨年逆回购，回购利率并未出现较大的波动。市场的主线由理财赎回

逐步在 12 月下旬过渡到流动性上来，也支撑了债券市场的反弹。

     组合在快速下跌时迅速减持了债券仓位，待市场企稳后又进行了结构调整，整体保持了中性

偏短的久期和较低的杠杆水平。

     截至本报告期末，本报告期鹏华丰泽债券（LOF）份额净值增长率为-1.78%，同期业绩比较基

准增长率为 0.25%。

     无。

                     §5 投资组合报告

序号             项目              金额（元）                占基金总资产的比例（%）

      其中：股票                                    -                -

      其中：债券                    1,057,282,712.15              96.19

           资产支持证券                              -                -

      其中：买断式回购的买入返售金融资

                                               -                -

      产

     无。

     无。

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                                                     鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

  无。

 序号                债券品种         公允价值（元）                占基金资产净值比例（%）

          其中：政策性金融债                120,266,690.41                         11.43

序号     债券代码          债券名称       数量（张）      公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）

     明细

  无。

  无。

  无。

  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

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                                         鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

  咸宁市城市建设投资开发有限公司在报告编制日前一年内受到咸宁市住房和城乡建设局的处

罚。

  国家开发银行在报告编制日前一年内受到中国银行保险监督管理委员会等监管机构的处罚。

  以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。

  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。

 序号          名称                          金额（元）

 序号    债券代码       债券名称       公允价值（元）              占基金资产净值比例（%）

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                                           鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

  无。

  由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。

                   §6 开放式基金份额变动

                                                            单位：份

报告期期初基金份额总额                                             653,355,662.37

报告期期间基金总申购份额                                            557,465,984.01

减：报告期期间基金总赎回份额                                          485,021,296.93

报告期期间基金拆分变动份额（份额减

少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额                                             725,800,349.45

          §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

  无。

  无。

                §8 影响投资者决策的其他重要信息

  无。

  无。

  （一）《鹏华丰泽债券型证券投资基金(LOF)基金合同》;

  （二）《鹏华丰泽债券型证券投资基金(LOF)托管协议》;

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                                            鹏华丰泽债券(LOF)2022 年第 4 季度报告

   （三）《鹏华丰泽债券型证券投资基金(LOF)2022 年第 4 季度报告》（原文）。

   深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。

   投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理

人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。

   投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客

户服务系统，咨询电话：4006788999。

                                                  鹏华基金管理有限公司

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关键词： 季度报告 证券投资基金