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（以下内容从国金证券《交通运输仓储行业研究：顺丰控股Q2业绩预增 航班量已超2019年同期》研报附件原文摘录）板块市场回顾本周（ 7/3-7/7）交运指数上涨 %，沪深 300 指数下跌 %，跑赢大盘 %，排名 3/29。 交运子板块中航空板块涨幅最大(+%)，公路板块跌幅最大(-%)。行业观点快递： 顺丰 Q2 业绩预计同比增长 54%-68%，源于收入成本端优化。 7 月 7 日， 顺丰控股发布业绩预增公告，预计 2023年半年度实现归母净利润为 亿元- 亿元，同比增长 60%-68%， 其中预计 2023Q2 归母净利润为 23-25 亿元，同比增长 54^%-68%。增长主要源于：（ 1）在收入端，公司坚持业务健康发展，以客户为中心，持续提升产品竞争力，深耕行业客户满足其多元化需求，持续为客户提供高时效高品质服务，速运物流业务实现稳定健康增长；（ 2）在成本端，持续推进多网融通，精准资源规划，深化模式变革与创新，不断调优成本结构，共同助力资源效益进一步提升。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。物流： 宏川智慧收购有望再下一城， 罐容规模增长可期。 2023 年 6 月 26 日， 宏川智慧公告拟以现金方式收购南通御顺 100%股权和南通御盛 100%股权，交易完成后公司将间接持有易联南通有限公司 100%股权。 易联南通为同业公司，拥有 74 座储罐，罐容总计约 62 万 m3。本次交易完成后，公司将拥有易联南通所有的土地使用权、码头岸线、房产、储罐以及前述资产相关附属设施。公司目前运营罐容总计 万 m3，权益罐容总计 344 万 m3，若收购完成，公司运营罐容将增长 14%，权益罐容将增长 18%。交易在进一步扩大公司罐容规模的同时，也进一步增强了公司长三角区域仓储基地间的集群效应，有利于促进相关业务开展，提升综合服务实力。 危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续： 1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长； 2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。 推荐宏川智慧。出行链： 国际地区航班量继续恢复， 预计暑运民航客流恢复至 2019 年。 本周（ 7 月 1 日-7 月 7 日）全国日均执飞航班量 15099 班，恢复至 2019 年 102%（ 环比+2pct）；其中国内线日均 13813 班，为 2019 年 114%（ +1pct）；国际线日均 1008 班，为 2019 年 46%（ +2pct）；地区线日均 277 班，为 2019 年 56%（ +0pct）。 根据民航局预测， 2023 年暑运期间（ 7 月至 8 月），旅游度假、探亲访友等出行需求旺盛，预计每日将有近 195 万旅客通过航空出行，民航部门日均保障航班 16500 班，恢复至疫情前 2019 年同期水平。 7 月 6 日， 民航局发布 2023 年夏秋航季季中第一次国内航线经营许可新增情况，其中新增航线 57 条， 包括春秋航空新增北京=兰州航线，湖南航空新增北京=长沙航线。 至暗时刻已过，航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹； 国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐春秋航空、京沪高铁。 航运港口： 维持油运供需优化逻辑。 集运：本周 CCFI 环比-%，同比-%； SCFI 环比-%，同比-%。 上周PDCI 为 1049 点，环比-%，同比-%。 油运：本周 BDTI 环比-%，同比-%； BCTI 环比-%，同比-%。干散货运输：本周 BDI 环比-%，同比-%。 7 月 6 日中远海能发布业绩预增公告， 预计 2023 年半年度实现归母净利润约 亿元， 同比增加约 亿元，同比增长约 1,%， 其中预计 2023Q2 归母净利润为 亿元，同比增长 994%。 伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 推荐中远海能、 中谷物流。风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

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